纽约时报:投资Facebook为何对高盛至关重要
发布人:一全科技 来源:新浪科技 发布于:2011-01-04 22:58:44 浏览:688

导语:美国《纽约时报》网络版今天撰文称,虽然对投资大鳄高盛而言,对Facebook 4.5亿美元的投资规模不值一提,但这一交易仍然具有很重要的象征意义。这不仅符合高盛以往的作风,而且通常能够带来高额回报。

以下为文章全文:

回归本质

借助对社交网络巨头Facebook 4.5亿美元的投资,高盛成功确立了Facebook IPO(首次公开招股)候选承销商的地位。这样一来,无论Facebook何时上市,高盛都将赢得一项利润丰厚且颇具威望的任务,同时还将收获数百万美元的承销费。高盛已经开始吸引富豪客户,与之一同投资Facebook,并将成立一只总额高达15亿美元的Facebook专项投资基金。

但是高盛的大胆举措却有可能引发美国证券交易委员会(以下简称“SEC”)的调查,该机构上月已经开始就私有互联网公司的股权交易事宜展开问讯。

尽管高盛的投资被誉为华尔街的一次重大转折,但是由于监管者正在关注Facebook的股票交易行为,因此该投资——尤其是成立专项投资基金的行为——可能会吸引监管者和政策制定者的视线。

对高盛而言,投资Facebook从许多方面来看都是回归本质。早在Facebook成为社交和文化现象之前,高盛便一直在与美国最热门的企业及其高管建立良好的关系。从20世纪初的西尔斯百货(Sears Roebuck),到上世纪50年代的福特汽车,再到90年代的eBay,通过结交这些重要的“朋友”,并巩固彼此之间的关系,高盛获得了大量承销费收入。

获利渠道

除了有望借助Facebook的IPO获得承销费外,26岁的Facebook CEO马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)和其他高管还将借助上市变现数十亿美元的账面财富。而作为Facebook的重要投资者之一,高盛最有可能抢先赢得这笔资金的管理权。

据匿名消息人士透露,高盛对Facebook的投资是上月结束的。在去年11月的一次私有公司股票拍卖中,Facebook估值达到了560亿美元。在经历了估值大幅上涨后,扎克伯格表示,有意以500亿美元的估值展开融资。

消息人士称,扎克伯格感觉,以如此高的估值获得重要投资者的认可,将帮助Facebook在与硅谷竞争对手谈判的过程中获得更好的地位。

促成这笔投资的“媒人”是俄罗斯投资公司DST的CEO尤里·米尔纳(Yuri Milner)。DST也与高盛一同参与了这次投资,金额为5000万美元。高盛与DST和米尔纳的关系非常密切,后者专门从事互联网行业的风险投资。

DST上市子公司Mail.ru已经持有部分Facebook股权,而且还投资了另外两家热门互联网公司,分别是团购网站Groupon和社交游戏开发商Zynga。Mail.ru去年11月在伦敦股票交易所上市时,高盛就担任承销商,当时募集资金总额约10亿美元。

早有先例

高盛本次投资Facebook使用的是自有资金,而这笔投资也凸显出《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)出台后,高盛私有股权投资战略的变化。

对于高盛近9000亿美元的资产而言,对Facebook的投资根本不值一提,但这仍然具有十分重要的象征意义。因为自从金融危机结束以来,业内人士对高盛是否会利用自有资金展开这种难以变现的高风险投资,一直都不甚明了。

高盛发言人拒绝对此置评。

与本次投资最为类似的恐怕要数高盛与美国时装设计师拉夫·劳伦(Ralph Lauren)的合作。1994年,劳伦正在寻找资金扩展业务,而高盛则借助少量股权投资获得了该公司的一个董事会席位。在拉夫·劳伦公司1997年的 IPO中,高盛担任了承销商。拉夫·劳伦公司至今仍是高盛的忠实用户。劳伦去年出售他个人所持的四分之一公司股票,并变现10亿美元,而当时负责处理该交易的正是高盛。

专项基金

相对于高盛对Facebook的直接投资而言,该公司的“专项投资基金”或许更加引人关注。这只基金专门面向富豪客户募集资金,并将用于投资Facebook。

知情人士透露,高盛针对该交易收取高额费率:4%的申购费外加5%的利润分成。尽管费率较高,但该公司对客户表示,这一基金有望获得大幅超额认购。

知情人士称,申购该基金的高盛客户最低投资额度为200万美元,而且在2013年前都将禁止出售该股。该公司还对潜在投资者表示,如果他们参与这一投资,就无法在私有市场上交易Facebook股票。

但这种投资结构并非高盛首创。过去几个月来,有多家小型华尔街经纪公司已经成立了类似的专项投资基金,帮助投资者购买Facebook和Twitter等私有互联网公司的股票。旧金山的EB Exchange Funds和亚特兰大的J.P. Turner & Company就是其中的两家。

这些投资基金已经引发了SEC的关注。本周一,美国私有公司股票交易所SecondMarket表示,已经收到了SEC有关“Pre-IPO投资基金”的问讯,并将全力配合。

股东限制

SEC通常要求股东人数超过499人的企业公布季度盈利和经过审计的财务信息。从技术上讲,高盛成立的这家投资基金只会被当做Facebook的一名股东记录在册。但是多名证券律师表示,SEC可能会认为,这种投资结构破坏了法律精神,并将该基金的申购者都作为Facebook股东记录在册。

“这是证券法律会议上讨论的最棘手的技术和政策问题之一。像Facebook这样的企业如今都在以非常快的速度成长,他们的股票也被很多人持有,十年前颁布的证券法或许无法对他们完全适用。”美国风险投资公司Blue Mesa管理合伙人、证券律师马克·摩根斯登(Marc Morgenstern)说。

律师认为,SEC的问讯有可能会对投资Facebook等新兴企业的风险投资公司产生副作用。“假如SEC简单地制定一条规定,要求企业必须查看投资基金,以确定股东人数,我会感到很意外。”美国律师事务所Herrick, Feinstein证券律师史蒂芬·福克斯(Stephen E. Fox)说。

尽管对Facebook的投资现在似乎很有前景,但高盛及其投资者最终仍然有可能血本无归。在互联网泡沫时期,高盛曾经对美国网络杂货铺Webvan投资1亿美元,但该公司却始终没有获得进展,甚至最终破产。

尽管面临着可能的监管问题,以及对Facebook估值的质疑,但高盛的华尔街竞争对手仍然对这一投资颇为羡慕。

“尽管估值高企,但高盛的竞争对手都希望自己有幸参与这一交易。从这一点来看,高盛还是一如既往地明智。”前投资银行家威廉·科汉(William D. Cohan)说。(鼎宏)